煤炭：高温+变相供给侧再次来袭？

1、近期北方高温，拉动火电需求预期。中央气象台今晨继续发布高温橙色预警，预计北方大范围的高温天气将持续至14日。受高温预期提振，迎峰度夏将进一步释放补库需求，电煤需求进一步有望提升；此外动力煤价近期“淡季不淡”，可能也一定程度提振市场信心。若气温持续偏高，可能会有阶段性行情，可适当关注煤炭ETF（515220）。

2、从经济基本面来看，红利策略在国内利率宽松及经济弱复苏下有望受益。在利率宽松环境下，十年期国债利率已下探至2.3%水平线附近，上证国企红利指数的股息率相对于债券的收益优势正处于历史较高水平。另外，在经济整体弱复苏背景下，较为稳定的分红使得红利资产的分子端更具有确定性，红利国企ETF（510720）是当下对冲经济不确定性的优选标的。

3、后市长期看，全球经济衰退的总体趋势、全球央行加购黄金的需求上升，以及全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，这三因素使得贵金属有望具备上行动能。若后续金价出现回调或可考虑借道黄金基金ETF（518800）逢低布局。

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